Mercado Hoje · 5 de novembro de 2026 · Intraday

Indústria e serviços aprofundam desaceleração; queda em NY vira o Ibovespa

Em poucas palavras

A produção industrial caiu 0,8% em setembro, mais do que o mercado esperava, e o PMI de serviços recuou a 44,5 em outubro, indicando contração. O Ibovespa chegou perto de 169 mil pontos, mas virou para queda com o tombo das ações de tecnologia em Nova York; o dólar voltou a subir e a curva de juros local manteve sinais mistos após o Copom.

Publicado em 5 de novembro de 2026 Última atualização: 05/11/2026, 15:03 · Brasília Intraday

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Atualização da tarde — o que mudou desde a abertura

A desaceleração que o Copom descreveu na noite de quarta-feira ganhou duas evidências mais fortes nesta quinta. A produção industrial caiu 0,8% em setembro ante agosto, resultado pior que a retração de 0,2% esperada na pesquisa da Reuters, e o PMI de serviços desceu de 49,2 para 44,5 pontos em outubro. O índice composto, que reúne indústria e serviços, recuou de 47,4 para 44,4, a leitura mais baixa em mais de seis anos. Abaixo de 50 pontos, o PMI indica contração.

Esses números confirmaram a perda de ritmo que era apenas uma pergunta na abertura. Ainda assim, o pregão mostrou por que atividade mais fraca não produz uma resposta automática nos mercados. O Ibovespa chegou perto de 169 mil pontos pela manhã, mas perdeu o sinal positivo quando a queda das empresas de tecnologia se intensificou em Nova York. Às 14h05, o índice brasileiro marcava mínima de 166.254 pontos, baixa de 0,78%; depois, recuperava parte da perda e rondava 166,7 mil pontos. O dólar, que havia caído a R$ 5,4297 às 10h50, avançava 0,44%, a R$ 5,476, às 14h10.

A indústria não caiu só por um setor

O recuo de setembro foi disseminado pelas grandes categorias econômicas. A produção de bens de capital, ligada a máquinas e equipamentos usados no investimento, caiu 1,9%. Bens intermediários, que entram nas etapas seguintes de produção, recuaram 0,7%, enquanto os bens de consumo perderam 0,8%. Na comparação com setembro de 2025, a indústria encolheu 2,5%; no ano, ainda acumulou alta de 0,4%.

A sequência também importa. Desde maio, a produção industrial acumulou perda de 4,1% e terminou setembro apenas 0,2% acima do nível de fevereiro de 2020. O dado, portanto, não foi apenas uma oscilação isolada: reforçou a perda de dinamismo que o Banco Central já havia reconhecido no comunicado do Copom.

O PMI de outubro ampliou essa leitura para o setor de serviços. Novos trabalhos caíram no ritmo mais intenso em cinco anos e meio, a confiança perdeu força e o emprego foi reduzido pelo segundo mês consecutivo. Como a pesquisa é baseada em respostas de empresas e não substitui as estatísticas oficiais de atividade, ela deve ser lida como um sinal rápido. O sinal, porém, foi coerente com a indústria: a desaceleração alcançou mais de uma frente.

O dado fraco não resolveu a discussão sobre juros

Atividade mais lenta tende a reduzir a pressão sobre preços quando persiste, porque empresas e consumidores passam a disputar menos bens, serviços e crédito. Esse mecanismo ajuda a política monetária, mas não apaga as outras razões que levaram o Copom a manter a Selic em 13,75%: inflação corrente mais alta, medidas subjacentes pressionadas, expectativas acima da meta e maior incerteza fiscal.

A curva de juros mostrou essa tensão desde a abertura. Às 9h14, o contrato de DI para janeiro de 2028 recuava 2 pontos-base, a 14,37% ao ano, enquanto os vencimentos de janeiro de 2031 e janeiro de 2035 subiam, respectivamente, 5,5 e 5 pontos-base, para 15,045% e 15,09%. Cem pontos-base equivalem a um ponto percentual. A diferença entre os prazos indica que o mercado separou a desaceleração de curto prazo do prêmio exigido para carregar risco por mais tempo.

Para famílias e empresas, essa distinção ajuda a entender por que o custo de um financiamento longo pode demorar a acompanhar um dado fraco de atividade. A Selic é uma referência importante, mas prazo, inflação esperada, risco fiscal e risco de crédito continuam entrando na taxa final.

Wall Street retirou o apoio que existia pela manhã

O principal deslocamento depois da abertura veio dos Estados Unidos. O Nasdaq chegou a cair mais de 5%, o S&P 500 recuava cerca de 3,4% e o índice de semicondutores perdia 11% no registro da Reuters. Resultados fracos da Qualcomm e a possibilidade de maior restrição política à expansão de centros de dados aumentaram as dúvidas sobre o volume de investimento em inteligência artificial.

Essa queda substituiu o alívio inicial das eleições americanas por uma aversão a risco concentrada em tecnologia, mas grande o suficiente para alcançar bolsas de outros países. No Brasil, o efeito apareceu em empresas ligadas ao ciclo global e em ações que haviam avançado pela manhã: Embraer perdia 5,23% às 14h35 e Petrobras PN recuava 1,53% às 14h05, mesmo com o petróleo em alta.

Os títulos do governo americano não repetiram exatamente o movimento das ações. O rendimento do Treasury de dez anos voltou a 4,88% à tarde, depois de ter caído a 4,847% na manhã; o de 30 anos permanecia perto de 5,25%. Os pedidos iniciais de seguro-desemprego caíram a 189 mil, mínima em 57 anos, enquanto a produtividade do terceiro trimestre cresceu 3,6% em ritmo anualizado e o custo unitário do trabalho caiu 0,7%. O conjunto combinou emprego ainda firme com menor pressão de custos, sem entregar uma conclusão única para o Federal Reserve.

Petróleo e minério passaram a contar histórias diferentes da Bolsa

O Brent recuperava 2,58%, a US$ 97 por barril, depois do tombo de 8,7% da véspera, enquanto o WTI avançava 2,44%, a US$ 90,27. A alta refletiu a permanência de riscos de oferta no conflito com o Irã e novos incidentes com navios no Golfo, apesar das expectativas de menor apoio político à guerra depois das eleições americanas.

O minério de ferro encerrou o pregão diurno em Dalian com alta de 1,77%, a 691 yuans por tonelada, maior nível em um mês. Vale ainda subia 0,37% às 14h12. A sustentação de Vale, porém, não compensou integralmente a pressão externa sobre outras empresas do índice. É a diferença entre uma notícia favorável a um componente relevante e um movimento global que reduz o apetite por risco em várias frentes ao mesmo tempo.

O Banco da Inglaterra também acrescentou aperto ao cenário global. A instituição elevou a taxa de 3,75% para 4%, por oito votos a um; a dissidência defendia alta maior, para 4,25%. O banco apontou as pressões de energia associadas ao conflito e manteve as próximas decisões condicionadas à inflação, aos salários e à demanda. A medida não foi a causa central da virada do Ibovespa, mas reforçou que a desaceleração econômica convive com bancos centrais ainda preocupados com a inflação.

O que observar até o fechamento

Se a queda das ações de tecnologia em Nova York continua determinando o sinal do Ibovespa ou se a sustentação de Vale, petróleo e balanços corporativos recupera espaço.
Se o dólar mantém a alta observada às 14h10 e como os contratos de DI encerram a sessão, especialmente a diferença entre os prazos curtos e longos.
A evolução de Petrobras depois da recuperação do petróleo e de Embraer, uma das principais pressões do índice à tarde.
Informações confirmadas sobre a reunião do governo com autoridades econômicas. Discussões fiscais podem alterar o prêmio da curva, mas propostas ainda não formalizadas não devem ser tratadas como decisão.

A atualização da tarde deixou uma mensagem mais completa do que a abertura: a atividade brasileira perdeu força de maneira mais ampla, mas o preço dos ativos continuou dependendo da combinação entre inflação, risco fiscal e ambiente externo. Um dado ajuda a explicar uma peça; não substitui o conjunto usado para formar juros, câmbio e Bolsa.

Nota de apuração: corte às 15h03 de Brasília. Ibovespa, dólar e ações brasileiras usam registros entre 14h05 e 14h35; Treasuries, bolsas americanas e petróleo usam referências posteriores à abertura de Nova York. Produção industrial, PMIs, pedidos de seguro-desemprego, produtividade e decisão do Banco da Inglaterra já haviam sido divulgados. As cotações parciais não são fechamentos e foram registradas em horários diferentes.

Fontes consultadas

Conteúdo educativo e informativo, não constitui recomendação de investimento. Números e notícias podem mudar durante o pregão. Para saber como distinguimos fatos, hipóteses e exemplos, consulte os critérios editoriais. Autoria: Vitor Davanzo.