Mercado Hoje · 11 de novembro de 2026 · Abertura

Governo e Congresso acertam ajuste de 0,5% do PIB para 2027; mercado espera o texto depois do dólar a R$ 5,586

Em poucas palavras

Segundo fontes ouvidas por CNN Brasil, Reuters e Bloomberg, o governo fechou com o Senado um projeto de contenção de gastos para 2027 estimado entre R$ 50 bilhões e R$ 80 bilhões, com mudança no cálculo dos pisos de saúde e educação e corte em incentivos tributários. O texto ainda não foi apresentado. O preço do dólar fechou terça a R$ 5,586, e a Petrobras reporta lucro de R$ 39,7 bilhões. Às 9h sai o volume de serviços; à noite, o Banco do Brasil.

Publicado em 11 de novembro de 2026 Última atualização: 11/11/2026, 09:20 · Brasília Abertura

Política fiscalAjuste fiscalSenadoPisos de saúde e educaçãoIncentivos tributáriosDívida públicaCurva de jurosCâmbioDólarSelicAta do CopomInflação dos Estados UnidosFederal ReserveTreasuriesWall StreetInteligência artificialÁsiaEuropaPetróleoBrentWTIPetrobrasBanco do BrasilBalançosCrédito privadoVolume de serviçosIPCAIbovespa

Abertura — o que está movimentando o mercado

Depois de dois dias em que o preço do dólar subiu e os juros longos ficaram pressionados à espera de um sinal concreto sobre as contas públicas, o sinal começou a aparecer, ainda sem papel. Na noite de terça, a CNN Brasil informou que o governo acertou com o Congresso um projeto de lei complementar para um ajuste fiscal de 0,5% do PIB em 2027, algo entre R$ 70 bilhões e R$ 80 bilhões. Segundo as fontes ouvidas pela emissora, o acordo saiu de uma reunião na segunda entre o ministro da Fazenda, Dario Durigan, e o presidente do Senado, Davi Alcolumbre, e tem o aval do presidente Lula. A Reuters, citada pelo InfoMoney, confirmou a ordem de grandeza com uma fonte do governo.

O texto deve ser apresentado nos próximos dias por um senador da base, com a intenção de aprová-lo ainda este ano. Até o corte desta edição, porém, nada foi protocolado, e todas as informações vêm de fontes que pediram anonimato. É essa a distinção que orienta a manhã: o mercado já sabe a direção e o tamanho aproximado do ajuste, mas ainda não conhece o desenho.

O que está na mesa

As reportagens convergem em duas medidas. A primeira mexe no cálculo dos pisos constitucionais de saúde e educação, que crescem junto com a receita. Hoje, receitas extraordinárias, como uma arrecadação pontual com concessões ou litígios, já ficam fora dessa conta quando o governo está em déficit; a proposta estende a regra para os anos de superávit, segundo a Reuters. Na prática, isso impede que um ganho de arrecadação que não se repete vire despesa obrigatória que se repete. A CNN acrescenta o Fundo Constitucional do Distrito Federal na mesma lógica. A segunda medida é um corte linear em incentivos tributários, ainda sem detalhamento.

A Bloomberg trouxe uma terceira peça e um número diferente. Segundo fontes ouvidas pela agência, o pacote daria ao governo mais margem para congelar gastos quando as metas fiscais estiverem em risco, e o ajuste ficaria entre R$ 50 bilhões e R$ 60 bilhões em relação ao orçamento deste ano. As reportagens não explicam a diferença em relação aos R$ 70 a 80 bilhões, que pode vir de bases de comparação distintas; só o texto vai resolver a dúvida. O horizonte também varia: a Reuters fala em ajuste acumulado de 1,75% do PIB em quatro anos; a CNN, em medidas adicionais até 2030.

Por que o mercado cobra pressa

O editorial do Brazil Journal desta manhã resume o argumento: enquanto o governo não anuncia os planos, empresas adiam investimentos e encomendas, e o custo da demora se acumula. Os preços já mostram esse custo. Na terça, o preço do dólar subiu 1,46% e fechou a R$ 5,586, o maior valor desde julho de 2025, depois de tocar R$ 5,61. A Bloomberg Línea registra alta de mais de 10% no último mês. Nos juros futuros, a ponta longa voltou a subir: o DI para janeiro de 2035 fechou em 15,065%, contra 14,984% na véspera, enquanto o de janeiro de 2028 recuou para 14,205%, segundo o BPMoney.

Essa curva mais inclinada conta a história do risco fiscal. Os vencimentos curtos seguem presos à Selic de 13,75% e à ata do Copom, que ontem deixou claro que não há data para voltar a cortar. Os longos carregam a dúvida sobre a trajetória da dívida, e é aí que um ajuste crível pode fazer diferença. A própria ata lembrou que a incerteza fiscal pode elevar o juro neutro, o que obrigaria o Banco Central a manter o aperto por mais tempo.

O que muda para quem investe e toma crédito

Para quem está no Tesouro IPCA+ e nos prefixados longos, o projeto é o principal fator de preço dos próximos dias. Taxas acima de 15% no DI de 2035 embutem um prêmio pela incerteza; se o texto vier com medidas mensuráveis e apoio no Congresso, esse prêmio pode diminuir, o que valoriza os títulos já comprados. Se vier vago ou menor do que o sinalizado, o efeito pode ser o oposto. Até lá, a marcação a mercado desses papéis tende a oscilar com cada notícia de Brasília.

No pós-fixado, nada muda no curto prazo: o CDI segue perto de 13,75%. No crédito privado, o cenário é de juros altos e de acesso mais caro ao capital. O Brazil Journal relata que incorporadoras estão recorrendo a CRIs com juros ainda maiores, e o the news money cita reportagem do NeoFeed sobre a desaceleração das emissões de debêntures com a incerteza fiscal. Para quem compra esses papéis, a taxa maior vem acompanhada de emissores sob mais pressão, o que torna a análise de cada empresa mais importante. Para quem toma crédito, a mensagem é que o custo dos financiamentos longos depende tanto do ajuste quanto da Selic.

Exterior: feriado nos títulos, tecnologia em alta

Nos Estados Unidos, o mercado de Treasuries está fechado pelo Veterans Day, mas as bolsas funcionam normalmente. O pano de fundo é a inflação de outubro divulgada ontem, com alta de 0,4% no índice cheio e de 0,3% no núcleo, ambos acima do esperado. Depois do dado, a probabilidade de alta de 0,25 ponto nos juros do Fed em dezembro subiu de 84% para 88,2%, segundo o CME citado pelo BPMoney, e o Treasury de 10 anos terminou perto de 4,99%.

Mesmo assim, o humor da manhã é positivo, puxado por inteligência artificial. A Bloomberg Línea registra o Stoxx 600 em alta de 0,7%, com tecnologia e mineração na frente, e os futuros do Nasdaq subindo cerca de 1,6%. Na Ásia, a TSMC subiu quase 5%. O petróleo voltou a subir depois de duas quedas seguidas, com o Brent perto de US$ 92,60, e às 7h a Opep divulgou seu relatório mensal.

Indicador	Registro	Horário de Brasília
Ibovespa (fechamento de terça)	171.336,99 pontos (−0,52%)	fechamento da B3
Dólar à vista (fechamento de terça)	R$ 5,586 (+1,46%)	fechamento
DI janeiro de 2028 (fechamento de terça)	14,205% (de 14,224%)	fechamento
DI janeiro de 2035 (fechamento de terça)	15,065% (de 14,984%)	fechamento
Treasury de 10 anos (terça)	cerca de 4,99%	perto do fechamento
EWZ	US$ 32,24 (+0,29%)	até 7h18
Futuro do S&P 500	+0,74%	7h18
Futuro do Nasdaq	+1,70%	7h18
Brent	US$ 92,60	7h18
WTI	US$ 86,60 (+0,65%)	7h18
Nikkei (Japão)	+1,42%	fechamento
Hang Seng (Hong Kong)	−0,98%	7h18
DAX (Alemanha)	+0,47%	7h18

Petrobras e Banco do Brasil

A Petrobras divulgou na noite de terça lucro de R$ 39,7 bilhões no terceiro trimestre, alta de 21% em um ano e um pouco abaixo dos R$ 40,7 bilhões esperados pelo consenso da Bloomberg, segundo o Money Times. Sem efeitos não recorrentes, o lucro foi de R$ 47,9 bilhões. A empresa aprovou R$ 15,3 bilhões em dividendos e juros sobre capital próprio, pagos em fevereiro e março de 2027, elevou a projeção de produção de 2026 para 3,3 a 3,4 milhões de barris de óleo equivalente por dia e aumentou a estimativa de investimentos para US$ 24 a 25,5 bilhões. O ADR caía 2,41% no after hours de Nova York, segundo a Exame. Para o acionista, o ponto de atenção é a combinação de proventos abaixo do esperado pelo mercado com investimento maior.

Depois do fechamento sai o Banco do Brasil. A expectativa citada pela Nova Futura é de lucro perto de R$ 3,3 bilhões, ainda pressionado pela inadimplência do agronegócio. Raízen, Hapvida, MRV, Minerva, Equatorial, Ultrapar e Eneva também divulgam números.

O que acompanhar ao longo do dia

9h, volume de serviços de setembro (IBGE): a Nova Futura cita expectativa de queda entre 0,3% e 0,4%. Um dado fraco reforça a leitura da ata de que o aperto chegou à atividade.
Ao longo do dia, Brasília: qualquer protocolo ou detalhamento do projeto fiscal no Senado, além da agenda de reuniões do ministro Durigan. É a informação com maior potencial de mover dólar e juros longos.
Teleconferência da Petrobras: as fontes divergem sobre o horário, 11h30 ou 13h. Comentários sobre dividendos e investimentos devem pesar na ação.
11h30, abertura de Nova York: bolsas operam normalmente, sem o mercado de Treasuries, o que pode deixar o dia com menos referência para os juros.
14h15, Gabriel Galípolo: o presidente do Banco Central fala em evento da Bradesco Asset Management. Às 14h30 sai o fluxo cambial.
Depois do fechamento, Banco do Brasil e outros balanços.
Resto da semana: IPCA de outubro na quinta (12), às 9h, com Nubank antes da abertura; vendas no varejo na sexta (13).

Em uma frase

O mercado já conhece a direção e o tamanho aproximado do ajuste fiscal de 2027, mas só o texto do projeto vai mostrar se ele é suficiente para aliviar o dólar e os juros longos que subiram nos últimos dias.

Nota de apuração: corte às 9h20 de Brasília. Os detalhes do ajuste vêm de reportagens da CNN Brasil (publicada às 19h55 de terça e atualizada às 20h38), da Reuters reproduzida pelo InfoMoney (21h21) e da Bloomberg reproduzida pela Bloomberg Línea (6h59 de hoje), todas com fontes anônimas; os valores divergem entre R$ 50 bilhões e R$ 80 bilhões e nenhum texto foi apresentado até o corte. Dólar à vista e Ibovespa usam o fechamento de 10 de novembro; os DIs, o fechamento informado pelo BPMoney; o Treasury de 10 anos é o registro perto do fechamento de terça. EWZ, futuros americanos, petróleo e bolsas da Ásia e da Europa foram registrados pelo Money Times às 7h18; o Stoxx 600 e o Nasdaq de cerca de 1,6% vêm da Bloomberg Línea por volta das 7h20; os registros não são simultâneos. Ibovespa futuro e dólar futuro da B3 não estavam disponíveis em fonte confiável no corte. A Daily Brew chegou só com imagens e sua página online não pôde ser lida, por isso apenas o título da edição foi considerado. O resultado do volume de serviços não havia sido divulgado no corte. A B3 tem sessão regular nesta quarta-feira.

Fontes consultadas

Conteúdo educativo e informativo, não constitui recomendação de investimento. Números e notícias podem mudar durante o pregão. Para saber como distinguimos fatos, hipóteses e exemplos, consulte os critérios editoriais. Autoria: Vitor Davanzo.