Mercado Hoje · 13 de novembro de 2026 · Intraday

PPI vem abaixo do esperado, mas o Treasury de 10 anos chega a 5,16%, o preço do dólar renova a máxima em 17 meses e Galípolo diz que o BC não dará pistas sobre os próximos passos

Em poucas palavras

A aprovação do texto-base do ajuste fiscal não bastou para aliviar os juros: os DIs abriram em alta em quase toda a curva. O PPI americano de outubro subiu 0,3%, abaixo dos 0,4% projetados, mas a alta em 12 meses foi a 6,5%, e o Treasury de 10 anos chegou a 5,16%, o maior nível desde outubro. O preço do dólar foi a R$ 5,66 às 10h47, nova máxima em 17 meses, enquanto o Ibovespa subia 0,31% perto das 11h. No varejo, as vendas de setembro cresceram 0,2%, contra projeção de queda. Galípolo disse que a incerteza recomenda ao BC não dar orientação sobre os próximos passos.

Publicado em 13 de novembro de 2026 Última atualização: 13/11/2026, 15:17 · Brasília Intraday

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Atualização da tarde — o que mudou desde a abertura

A abertura perguntava quanto do prêmio cobrado pela incerteza fiscal o placar de 45 a 31 no Senado conseguiria devolver. A resposta da manhã foi: quase nada, pelo menos até agora. Os juros futuros abriram acima do fechamento de quinta em quase todos os vencimentos, e o preço do dólar voltou a subir até renovar a máxima em 17 meses. O motivo principal veio de fora. O PPI americano saiu um pouco melhor do que o esperado, mas não o suficiente para tirar o Treasury de 10 anos de perto de 5,1% a 5,2%, e é esse juro que continua ditando o preço do risco para os emergentes.

PPI: o mês ajudou, os 12 meses não

O índice de preços ao produtor dos Estados Unidos subiu 0,3% em outubro, abaixo dos 0,4% projetados, segundo o StockTitan, com base nos dados do BLS. O núcleo, que exclui alimentos e energia, também subiu 0,3%, em linha com a projeção. O alívio, porém, foi parcial. A alta de setembro foi revisada de 1,3% para 1,4%, e a inflação ao produtor em 12 meses chegou a 6,5%, a maior desde novembro de 2022. O núcleo acumulado em 12 meses está em 5%.

Para o mercado, o dado mensal mais fraco não muda a leitura de que o Fed deve voltar a subir juros em dezembro. Pela ferramenta FedWatch, da CME, 87% do mercado apostava em alta de 0,25 ponto em 9 de dezembro, segundo registro do InfoMoney às 8h45, antes do dado. Jamie Dimon, presidente do J.P. Morgan, disse ao Valor Econômico, em visita a São Paulo, que a inflação americana pode demorar mais a ceder do que o mercado espera e que o Fed talvez precise voltar a elevar os juros para preservar a credibilidade.

O resultado aparece no título americano. O Treasury de 10 anos estava em 5,13% na leitura do Charles Schwab publicada às 11h25 de Brasília e chegou a 5,16%, o maior nível desde outubro, segundo o Yahoo Finance. Com o título mais seguro do mundo pagando acima de 5%, o investidor pede mais para manter dinheiro em mercados como o Brasil, e é por esse canal que o PPI chega ao câmbio e aos DIs.

Juros futuros e dólar: o Senado não bastou

Às 9h13, os DIs abriram assim, segundo o InfoMoney: janeiro de 2027 a 13,66%, praticamente estável; janeiro de 2029 a 14,82%, alta de 0,06 ponto; janeiro de 2031 a 15,135%; janeiro de 2033 a 15,27%; e janeiro de 2035 a 15,28%. Todos os vencimentos a partir de 2028 começaram o dia acima de quinta, quando a curva já tinha subido com força.

Há duas leituras para isso, e elas se somam. A primeira é a externa, descrita acima. A segunda é que a aprovação do texto-base resolveu a dúvida sobre os votos, mas não a dúvida sobre o tamanho do ajuste. O JPMorgan calculou impacto de até R$ 56,1 bilhões em 2027, considerou o ajuste insuficiente e recomendou cautela com ações brasileiras, preferindo exportadoras, segundo o InfoMoney. A gestora Plural, do grupo Genial, informou à Bloomberg Línea que elevou de 40% para 50% a proteção dos seus fundos contra uma alta dos juros reais e que pode chegar a 60% se enxergar mudança na condução da política econômica. Os destaques que ainda podem alterar o texto continuam marcados para terça (17).

No câmbio, o preço do dólar abriu em baixa, a R$ 5,640 às 9h03, mas virou e subia 0,21%, a R$ 5,663, às 9h34, segundo o InfoMoney. Às 10h47, estava em R$ 5,66, alta de 0,13%, na maior cotação em 17 meses, segundo a Exame. A referência anterior é o fechamento de 2 de junho de 2025, a R$ 5,675. A alta desta sexta é pequena perto da de quinta, de 1,62%, mas mostra que a moeda não devolveu nada do salto de ontem.

Galípolo: sem pistas sobre dezembro

O presidente do Banco Central, Gabriel Galípolo, falou em evento do Barclays em São Paulo. Disse que o BC "não reage a dados pontuais" e que, por isso, não havia atualização a fazer sobre a política monetária, segundo o DGABC, que reproduz o Estadão Conteúdo. Descreveu a incerteza como elevada, no exterior e no Brasil, e afirmou que "são essas mesmas incertezas que recomendam ao Banco Central não fornecer qualquer tipo de orientação sobre o que devem ser seus próximos passos".

Perguntado sobre ciclos com pausas, como os de México, Chile e Colômbia, respondeu que não há "nenhum dogma, nenhum tabu" e que o BC fará isso quando entender que é o caso. Também lembrou que mais de 50% da dívida pública é indexada à Selic, o que liga diretamente a trajetória da dívida à decisão de juros. A Selic está em 13,75% desde a pausa de 4 de novembro, e o Copom volta a se reunir em 8 e 9 de dezembro. Na prática, a fala mantém aberta qualquer possibilidade para dezembro e não oferece ao mercado a âncora que poderia reduzir a volatilidade dos vencimentos curtos.

Varejo surpreende para cima

O IBGE informou às 9h que as vendas no varejo subiram 0,2% em setembro sobre agosto e 1,7% sobre setembro de 2025, segundo o InfoMoney e o TradeMap. A pesquisa da Reuters esperava queda de 0,2% no mês e alta de 1% em 12 meses. Um consumo mais resistente do que o previsto é boa notícia para a atividade, mas reforça o argumento de quem defende cautela antes de retomar cortes: com a inflação em 4,63% em 12 meses, acima do teto da meta, o BC quer ver a demanda desacelerar.

Bolsa: alta pequena, puxada por balanços

O Ibovespa abriu em alta de 0,17%, aos 171.621 pontos, às 10h15, segundo o Metrópoles, e subia 0,31%, aos 171.862 pontos, perto das 11h, segundo a Exame. Os balanços de quinta à noite dividiram os papéis. A CSN, que teve prejuízo de R$ 1,25 bilhão no trimestre e tem dívida de R$ 44,9 bilhões, segundo a Bloomberg Línea, caía 5,44% às 10h51, e a CSN Mineração recuava 4,15%, segundo o TradeMap. O recibo de ações do Nubank negociado na B3 subia 4,44%, depois de um lucro de US$ 1,09 bilhão que, nas palavras do Brazil Journal, "entrega o consenso". A ação da B3 recuava 1,02%. Perto das 11h, a Cemig subia 3,30% e a Natura caía 2,44%, segundo a Exame. O Banco do Brasil voltava a cair, 2,39% às 10h51, depois do tombo de 8,35% na quinta.

Em Nova York, o pregão começou no positivo e virou. Por volta das 13h de Brasília, o S&P 500 caía 0,8% e o Nasdaq 1,6%, com a venda de ações de semicondutores se aprofundando, segundo o Yahoo Finance; o Dow Jones recuava 0,18% às 13h07. A pane global da Microsoft, que deixou Outlook, Teams e Copilot fora do ar, levou mesas de operação a confirmar negócios por telefone e até por fax, segundo a Bloomberg Línea. A empresa disse que o problema não foi causado por atividade maliciosa. No petróleo, o Brent estava a US$ 96,06 (+0,29%) e o WTI a US$ 88,44 (−0,36%) perto das 11h, segundo a Exame.

Indicador	Registro	Horário de Brasília
DI janeiro de 2029	14,82% (+0,06 ponto)	9h13
DI janeiro de 2031	15,135% (+0,035 ponto)	9h13
DI janeiro de 2035	15,28% (+0,025 ponto)	9h13
Dólar à vista	R$ 5,663 (+0,21%)	9h34
Dólar à vista	R$ 5,66 (+0,13%), máxima em 17 meses	10h47
Ibovespa	171.621 pontos (+0,17%)	10h15
Ibovespa	171.862 pontos (+0,31%)	cerca de 11h
CSN ON	−5,44%	10h51
Nubank (ROXO34)	+4,44%	10h51
PPI de outubro (EUA)	+0,3% no mês; 6,5% em 12 meses	10h30
Treasury de 10 anos	5,16%, maior nível desde outubro	início da tarde
S&P 500 / Nasdaq	−0,8% / −1,6%	cerca de 13h
Dow Jones	52.204 pontos (−0,18%)	13h07
Brent / WTI	US$ 96,06 / US$ 88,44	cerca de 11h

O que isso muda para quem investe e para quem toma crédito

O dia reforça o que a abertura já indicava: o Senado reduziu uma incerteza, mas o preço dos títulos longos está sendo decidido também em Washington. Para quem tem Tesouro IPCA+ e prefixados longos, a marcação a mercado segue pressionada enquanto o Treasury estiver acima de 5% e a curva não receber um sinal fiscal mais forte; quem leva o título ao vencimento continua recebendo a taxa contratada. No pós-fixado, nada muda, e a fala de Galípolo confirma que o CDI segue ancorado em 13,75% sem compromisso sobre o próximo passo. No crédito privado, a busca de gestoras por proteção contra a alta dos juros reais, como a da Plural, é um sinal de que o mercado ainda trabalha com a hipótese de taxas mais altas por mais tempo. Para quem toma crédito longo, como financiamento imobiliário, a curva acima de 15% mantém o custo elevado. Para quem tem gastos em dólar, a moeda acima de R$ 5,65 pelo segundo dia seguido mantém viagens, importações e compras internacionais mais caras.

O que observar até o fechamento

Dólar: se a moeda fecha acima de R$ 5,652, o que seria um novo fechamento mais alto em 17 meses.
Juros futuros: se os vencimentos longos sustentam a alta da abertura ou devolvem parte dela com o efeito do Senado.
Wall Street e chips: a profundidade da queda do Nasdaq e das ações de semicondutores antes do balanço da Nvidia, na terça (17).
Treasury de 10 anos: se o rendimento se mantém acima de 5,1% até o fim do dia.
Semana que vem: destaques do PLP 299/2026 no Senado e balanço da Nvidia na terça (17).

A manhã começou com um placar folgado no Senado; a tarde mostrou que, com o Treasury acima de 5%, um PPI apenas um pouco melhor e um Banco Central que prefere não dar pistas, o mercado ainda não se dispôs a reduzir o prêmio cobrado nos juros longos e no dólar.

Nota de apuração: corte às 15h17 de Brasília. Os DIs, o dólar das 9h03 e das 9h34, a projeção do varejo, a pesquisa FedWatch e a análise do JPMorgan vêm do blog ao vivo do InfoMoney, cuja última atualização acessível era das 9h43; o dólar das 10h47, o Ibovespa perto das 11h, Cemig, Natura e petróleo são da Exame (atualizada às 11h09); a abertura do Ibovespa é do Metrópoles; CSN, CSN Mineração, Nubank, B3 e Banco do Brasil às 10h51 e o resultado do varejo são do TradeMap. Não encontramos em fonte confiável cotações do Ibovespa, do dólar ou dos DIs posteriores às 11h, nem taxas dos juros futuros depois da abertura, por isso o texto não descreve o comportamento desses ativos na tarde. Os números do PPI vêm do StockTitan, com base no BLS; o Treasury de 5,13% é do Schwab e o de 5,16% do Yahoo Finance, sem horário exato; os índices de Nova York são do Yahoo Finance (página atualizada às 12h59 de Brasília). As falas de Galípolo vêm do DGABC (Estadão Conteúdo) e do Brasil em Folhas, sem o horário exato da palestra. Não encontramos registro da fala prevista de Michelle Bowman, do Fed, até o corte. Newsletters aproveitadas na janela: Bloomberg Línea, Valor Econômico, Reuters Daily Briefing e Brazil Journal; o e-mail do the news recebido no período era promocional, a Lista de Riscos tratava de gestão de risco bancário sem relação com o pregão, e os demais boletins recebidos pelo LinkedIn não eram do Valor. A fotografia desta edição é a imagem ilustrativa de emergência do tema Federal Reserve, porque o Wikimedia Commons não pôde ser consultado nesta atualização e não havia foto livre já licenciada no acervo do site.

Fontes consultadas

Conteúdo educativo e informativo, não constitui recomendação de investimento. Números e notícias podem mudar durante o pregão. Para saber como distinguimos fatos, hipóteses e exemplos, consulte os critérios editoriais. Autoria: Vitor Davanzo.