Mercado Hoje · Resumo semanal · 19 a 23 de outubro de 2026

Mercado chega à eleição com dólar e juros menores, mas petróleo a US$ 116

Em poucas palavras

O Ibovespa perdeu 0,17% na semana, mas o dólar caiu 1,64% e os juros brasileiros recuaram antes do segundo turno. Ao mesmo tempo, o Brent subiu 6,2%, a tecnologia voltou a oscilar e os Treasuries longos cederam com a procura por proteção. Entenda o que foi expectativa eleitoral, o que mudou na inflação e por que a próxima semana também depende do Fed.

Publicado em 24 de outubro de 2026 Última atualização: 24/10/2026, 08:30 · Brasília

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A semana terminou antes da informação que mais importa

O mercado brasileiro passou os cinco pregões ajustando preços para o segundo turno, mas encerrou a sexta-feira sem conhecer o resultado das urnas. Esse detalhe organiza toda a leitura da semana. O Ibovespa caiu 0,17%, quase uma estabilidade, enquanto o dólar à vista recuou 1,64% e voltou a fechar abaixo de R$ 5. Os juros futuros também terminaram menores.

Esses movimentos mostram como investidores escolheram atravessar o fim de semana. Eles não confirmam quem vencerá no domingo nem quais medidas econômicas serão executadas em 2027. As pesquisas mantiveram a disputa apertada, e parte do mercado associou uma eventual alternância de governo a uma chance maior de ajuste fiscal. Foi essa hipótese, revista a cada levantamento, que ajudou a mexer com Bolsa, câmbio e curva de juros.

Ao mesmo tempo, o exterior impediu uma leitura confortável. O Brent avançou 6,2% na semana e terminou a US$ 116,72 por barril, enquanto empresas de tecnologia voltaram a sofrer com dúvidas sobre o custo e o retorno dos investimentos em inteligência artificial. A procura por títulos públicos americanos reduziu os juros de dois, dez e trinta anos, mas esse recuo refletiu em parte busca por proteção, não uma decisão nova do Federal Reserve.

O que os preços mostraram

Referência	16/10	23/10	Variação semanal
Ibovespa	205.430,33 pontos	205.082,56 pontos	-0,17%
Dólar à vista	Cerca de R$ 5,073	R$ 4,9896	-1,64%
DI para janeiro de 2028	12,92% ao ano	12,86% ao ano	Aproximadamente -6 pontos-base
DI para janeiro de 2035	Cerca de 12,89% ao ano	12,735% ao ano	Aproximadamente -15 pontos-base
Treasury de dois anos	4,74% ao ano	4,69% ao ano	-5 pontos-base
Treasury de dez anos	5,09% ao ano	5,00% ao ano	-9 pontos-base
Treasury de trinta anos	5,43% ao ano	5,33% ao ano	-10 pontos-base
Brent para dezembro	US$ 109,86 por barril	US$ 116,72 por barril	+6,2%

Um ponto-base equivale a 0,01 ponto percentual. Ibovespa e dólar usam os fechamentos das duas sextas-feiras. Os DIs comparam registros de fim de tarde, arredondados, e não uma captura simultânea dos ajustes oficiais da B3. Os Treasuries vêm da curva diária oficial do Tesouro americano. O Brent compara os ajustes do contrato de dezembro.

A eleição mexeu mais com o câmbio e os juros do que com o saldo da Bolsa

O percurso do Ibovespa foi mais agitado do que a perda semanal de 0,17% sugere. Na terça-feira, o índice subiu 1,57%, apoiado por bancos, B3 e empresas ligadas ao consumo, enquanto dólar e juros recuaram. Na quarta, uma pesquisa eleitoral mais apertada e balanços corporativos devolveram parte do avanço. Na quinta, a queda de tecnologia no exterior, a alta do petróleo e a cautela antes do Datafolha levaram o índice a perder 1,15%.

Na sexta-feira, o IPCA-15 abaixo do esperado e o posicionamento final antes da votação ajudaram o dólar, a curva local e a Bolsa. O índice avançou 0,47%, o dólar caiu para R$ 4,9896 e os DIs devolveram a alta vista pela manhã. Ainda assim, a Bolsa encerrou a semana ligeiramente abaixo do fechamento anterior.

A diferença entre os mercados é útil. O câmbio e os juros responderam de forma mais clara à redução do prêmio exigido para carregar risco brasileiro. Na Bolsa, essa melhora encontrou a composição do índice: petróleo sustentou Petrobras em alguns pregões, mas Vale, bancos, WEG e outras empresas pesaram em momentos diferentes. Um índice quase estável pode esconder mudanças relevantes no custo do dinheiro e grandes distâncias entre setores.

Para o crédito, uma curva menor retira parte da pressão usada na formação de novas taxas, mas o valor cobrado de uma família ou empresa ainda depende de prazo, garantias, inadimplência, impostos e margem da instituição. Em títulos já emitidos, a queda das taxas pode elevar o preço de mercado dos papéis prefixados e indexados à inflação de prazo mais longo. Isso descreve a marcação a mercado; não altera as condições contratadas de um título mantido até o vencimento.

O IPCA-15 ajudou, mas não encerrou a discussão sobre inflação

O IPCA-15 desacelerou de 0,70% em setembro para 0,32% em outubro, abaixo da mediana das estimativas acompanhadas pelo mercado. O resultado ajudou a reduzir a pressão sobre os juros na sexta-feira. Em doze meses, porém, a prévia acumulou 4,62%, ainda acima do teto de tolerância da meta, e os alimentos subiram 0,88% no mês.

O dado trouxe uma informação melhor sobre a velocidade recente dos preços, sem permitir concluir que o trabalho do Banco Central está concluído. A composição da inflação, as expectativas, a atividade, o câmbio e as contas públicas continuam entrando na decisão sobre a Selic. A eleição pode mudar o prêmio fiscal da curva antes de alterar qualquer uma dessas variáveis de forma observável.

Essa separação também ajuda quem acompanha investimentos. Um recuo dos juros futuros pode valorizar ativos antes de aparecer no custo efetivo de um financiamento. Se as medidas fiscais esperadas não forem apresentadas ou não tiverem condições de execução, parte desse movimento pode ser revista. Se houver fatos que reduzam a incerteza, os preços voltarão a incorporá-los. O que existe hoje é uma expectativa quantificada pelo mercado, não uma garantia.

Petróleo e tecnologia mantiveram o custo global do dinheiro no centro

O Brent saiu de US$ 109,86 para US$ 116,72, maior ganho semanal desde o início de setembro, em meio ao risco de interrupções de oferta no Oriente Médio. Energia mais cara pode favorecer a receita de produtoras, mas também pressiona custos de transporte, indústria e aviação. O efeito sobre a inflação depende de câmbio, contratos, política de preços e capacidade de repasse; por isso, não cabe transformar a alta do barril em uma previsão automática para os índices de preços.

Nas ações americanas, a discussão sobre inteligência artificial voltou a se concentrar no financiamento. Empresas podem aumentar receita e, ao mesmo tempo, exigir mais capital para construir infraestrutura, contratar capacidade computacional e sustentar investimentos. Quando o mercado passa a questionar o retorno desse gasto, as companhias de maior peso puxam os índices, mesmo que a maioria das ações tenha outro comportamento. O S&P 500 e o Nasdaq terminaram a semana em baixa, enquanto o Dow Jones avançou 0,4%, segundo a Reuters.

Os Treasuries acompanharam essa procura por proteção. Entre as duas sextas-feiras, a taxa de dois anos caiu cinco pontos-base, a de dez anos recuou nove e a de trinta anos cedeu dez. A queda das taxas significa alta no preço dos títulos, mas não equivale a um corte do Fed. O banco central americano decidirá os juros apenas na reunião da próxima semana.

A China cresceu mais, sem retirar a cautela com commodities

O PIB chinês avançou 4,5% no terceiro trimestre ante um ano antes, acima dos 4,3% do segundo trimestre. A produção industrial de setembro cresceu 5,5%, enquanto as vendas do varejo subiram 1,1%. O conjunto mostra melhora da atividade, mas também uma diferença entre a força da indústria e o ritmo mais fraco do consumo.

Para o Brasil, essa composição importa por causa da demanda por minério, petróleo e alimentos. O dado melhor não impediu oscilações negativas do minério de ferro durante a semana nem a queda de Vale na quinta-feira. A cotação de uma commodity responde também aos estoques, à produção siderúrgica, ao setor imobiliário e às medidas específicas de política econômica. Crescimento maior do PIB chinês, sozinho, não determina a direção diária das mineradoras brasileiras.

O que acompanhar na próxima semana

O primeiro fato novo chega no domingo, 25/10, com o segundo turno. A negociação regular da B3 só reabre na segunda-feira; portanto, o fechamento de sexta-feira registra posições tomadas antes do resultado. Depois da votação, os primeiros anúncios sobre equipe econômica, prioridades fiscais e capacidade de execução serão mais informativos do que tentar medir todo o novo governo pela primeira reação de preço.

Na segunda-feira, 26/10, o Relatório Focus atualizará as expectativas dos participantes para inflação, atividade, câmbio e Selic. Na quarta-feira, 28/10, o Federal Reserve divulga sua decisão de juros após a reunião de dois dias. Na quinta-feira, 29/10, o BEA publica a primeira estimativa do PIB americano do terceiro trimestre e os dados de renda, consumo e inflação PCE de setembro. Na sexta-feira, 30/10, o BLS divulga o índice de custo do emprego do terceiro trimestre.

Essa sequência permitirá comparar duas fontes de risco. No Brasil, o mercado passará da probabilidade eleitoral para um resultado conhecido e suas primeiras consequências políticas. Nos Estados Unidos, o Fed e os dados mostrarão como inflação, atividade e salários convivem com petróleo caro e juros longos ainda próximos de 5%. A semana que terminou foi dominada pela expectativa; a próxima começa com a obrigação de confrontá-la com fatos.

Edições da semana

Nota de apuração: a variação semanal do Ibovespa foi confirmada pelo fechamento das duas sextas-feiras e pelo balanço do UOL. Para o dólar, as fontes consultadas apresentaram pequena diferença de base e arredondamento: o UOL registrou -1,58% com a cotação comercial de R$ 4,993, enquanto o fechamento à vista da Reuters foi R$ 4,9896 e outras referências apontaram -1,64%. A tabela usa a série à vista. Nos DIs, os registros de 16 e 23/10 são de fim de tarde e foram arredondados; por isso, as mudanças semanais aparecem como aproximadas.

Fontes consultadas

Conteúdo educativo e informativo, não constitui recomendação de investimento. Números e notícias podem mudar durante o pregão. Para saber como distinguimos fatos, hipóteses e exemplos, consulte os critérios editoriais. Autoria: Vitor Davanzo.